像机构投资者一样思考

很多人会觉得，我不是巴菲特，我不能像他那样轻松自如地配置资产。普通人面对不断变化的金融和资本市场，应该如何进行资产配置？

在这方面，专业人士当然有更好的信息来源、更好的研究资源，有更多的时间和精力去思考投资这件事。而普通人尽管做不到像专业投资机构那样参与市场，也并不妨碍我们用与机构投资者类似的方式来思考投资和资产配置这件事。不过，这种思维上的差异，往往是导致结果差异的主要来源，因为金融市场是你最容易花钱雇到专业人士帮你操作的场所之一。

专业机构与普通人在投资这件事上的思维差异很大，最重要的可能体现在三个方面：耐心与长期视角、多元化配置、风险管理意识。

1.耐心与长期视角

在投资中，保持耐心和采取长期视角是非常重要的，市场会经常出现波动，这些波动往往会引发投资者的情绪反应。而在市场低迷、市场狂热时头脑冷静，仍然能够保持耐心，记得自己的资产配置目标，从长期的视角审视自己的组合，这对于大多数人来说的确不容易。

实际上，对很多人来说，前文提到的四个资产配置账户的配置比例是剧烈波动的。在股市体现出赚钱效应的末期，很多人的风险投资账户占比大幅提升，买了大量可能自己并未清楚理解的产品，而在市场衰退的阶段，则大比例地转向存款、现金及货币基金、纯债等产品。

机构投资者也会根据市场情况进行调整，但这种调整一定是基于长期视角的，控制在一定范围内的“超配”或“低配”。

对很多人来说，做到保持耐心和采取长期视角，管理好自己的财富这件事就有了一个完美的开局。

2.多元化配置

多元化配置涉及将资金分散到不同的类别、行业、地区，以降低风险并提高潜在回报。多元化有助于减少单一投资表现不佳对整个投资组合的影响，最小化市场波动性，并在不同市场周期中捕捉增长机会。

但对我们个人来说，在实现多元化配置时会面临一些困难，原因是多方面的。除了前面提到的情绪影响，有时候是专业知识的不足，限制了大多数人对资产类别的理解；有时候是出于误解，例如认为持有许多不同投资产品就是资产配置，而实际上有效的资产配置要投资于低相关性的资产。

资产配置是按照用途或者风险分配主要的投资类别，如在股票、债券、保险、现金和其他类型中分配资金，其中一些投资比其他投资风险更大，且每部分的作用可能并不相同。我们前面提到的“1234原则”也是一种资产配置策略。

从某一类资产的层面来讨论，多元化意味着分散。如果你要投资股票，你可能需要投资多种不同风格或主题的股票，比如大盘股与小盘股、成长股与价值股、境内股票与境外股票等。投资债券则意味着不同的债券，比如利率债与信用债等。

有些时候，个人投资者没有考虑到多元化是因为缺乏对参与工具的理解，比如认为分散的、多元化的配置并不是自己能完成的，但实际上，很多工具可以帮助投资者达成目标，ETF就是这类工具之一。

3.风险管理意识

风险管理意识在投资中的重要性不言而喻，它是保护投资者资产安全、避免重大损失的关键因素。具备良好的风险管理意识的投资者能够识别和评估潜在的市场风险，制定相应的策略来减轻或规避这些风险，确保投资决策的稳健性。

个人投资者可能会面临信息获取的问题、专业风险管理工具的问题，甚至是时间、精力有限的问题。但更重要的可能是很多人并未意识到自己的投资组合中蕴含的风险是在不断变化的，可能从未定期或不定期地审视、评估其资产配置组合的风险。

以上三个方面，看起来似乎都有一定的门槛，但只要我们清晰地意识到这三个问题，并非没有解决之道。

我们写作本书的目的之一就是提出一些解决方法。从成本、从可理解的角度说，ETF（及基于ETF的投顾服务）是非常优秀的解决方法之一。

为什么要强调“可理解”？因为人们不可能对一个自己不理解的事情长期保持兴趣，尤其是对投资这种重要的事情来说，就像我们偶尔可能蒙着眼做游戏，但不能一直蒙着眼走路一样。

保持这三种思维，每个人都可以利用ETF和投顾极大地优化自己的投资，改进自己的资产配置组合。