第一章
金融衍生产品发展最新动态

第一节 全球金融衍生产品市场的总体状况

本节根据世界清算银行（BIS）和其他国际金融组织公布的全球衍生产品交易数据，对交易所和场外两个市场以及主要国家的金融衍生产品规模做简要的描述。

一、交易所金融衍生产品

（一）基本情况

交易所金融衍生产品合约包括利率期货(期权)、货币期货(期权)、股票指数期货(期权)及股票期货(期权)等品种。根据国际清算银行（BIS）的数据，2015年6月期货类合约未到期合约金额总量为28万亿美元，相比2001年增长190%；期权类合约未到期合约金额总量为42万亿美元,相比2001年增长201%（见图1-1）。全球交易所场内金融衍生产品发展的总体趋势是，未到期合约总量在2007年末达到峰值，2008年金融危机后快速下降，近两年场内衍生交易活跃度上升，整体已接近2007年末的水平。其中，货币类、股权类期货合约金额总量和总成交金额已超过危机前的水平。

按照基础资产分类来看，利率类产品为主要交易品种，2015年6月全球利率类期货、期权的交易量分别为280万亿美元、70万亿美元，分别占市场的79.0%和65.1%。

表1-1 2001—2015年全球场内交易金融衍生产品情况

（未到期合约金额总量）

单位：亿美元

单位：亿美元

（二）不同国家和地区的交易所市场金融衍生产品情况

全球期货业协会（FIA）对全球75家交易所衍生产品成交量的统计显示，2014年全球在交易所内交易的期货、期权等衍生产品交易总量为218亿手，同比略上涨1.5%。北美、欧洲地区成交量同比上涨，分别为4.9%和2.1%，但亚太地区则下降0.7%。

地区	2013年成交量（手）	2014年成交量（手）	同比增长（%）
北美	7830496564	8212951665	4.9
亚太地区	7301581335	7252376703	-0.7
欧洲	4359086394	4450348259	2.1
拉丁美洲	1683182520	1514203690	-10.0
其他地区	377405023	437558230	15.9
全球总量	21551751836	21867438547	1.5

二、场外市场（OTC）金融衍生产品

（一）基本情况

OTC金融衍生产品市场的主要交易品种是外汇远期和外汇互换、远期利率协议、利率（货币）互换及利率（货币）期权。外汇衍生产品市场中，美元产品占比最大。利率类衍生产品中，市场占比较大的是远期利率协议和利率互换。近年来的观察表明，利率衍生产品的重要性日益突出，其未到期合约金额总量占整个市场的80%。其中，利率互换以381万亿美元的合约金额，远远领先于其他衍生产品，凸显其重要地位。

单位：亿美元

单位：亿美元

根据BIS的数据，2005年到2014年的十年内，金融衍生产品OTC市场增长较快。2014年12月末，OTC市场未到期合约金额总量为630.1万亿美元，比2005年末增加了111%，平均年增长率达到11.1%。受利率类产品拉动，这个指标在金融危机后仍然保持持续上升的态势。此外，OTC市场的总市值在10年内增加了113%，达到了20.8万亿美元，在金融危机后同样总体是上升的。其中，造成金融危机的主要衍生产品——信用违约互换形成倒“V”形趋势，自2004年末的1355亿美元增长到2008年的5.1万亿美元，5年期间增长达35倍，之后一直萎缩，到2014年末只有5930亿美元。

（二）不同国家和地区的OTC市场金融衍生产品情况

从全球OTC市场金融衍生产品交易情况的地域分布来看，英国的日均成交量份额遥遥领先,持续位居第一。2013年英国交易量在全球的占比达到48.86%,美国占比为22.77%。

亚太地区中，日本以2.43%暂居领先位置，但相比2010年已有所下降，而澳大利亚近年来发展迅速，以2.4%占据次席，后面依次为新加坡和中国香港。我国从2010年到2013年也有显著发展，日均成交量增长达7.6倍。

表1-6 不同国家和地区的OTC市场金融衍生产品日均交易成交量情况

单位：10亿美元，%

（续表）