第五节 基金的估值、费用和会计核算

一、必背考点解读

1．基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。

2．基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础。

【解读】基金资产总值是指基金全部资产的价值总和。从基金资产总值中扣除所有负债即是基金资产净值。基金资产净值除以基金当前的总份额，就是基金的份额净值。基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

3．基金份额净值是封闭式基金投资者进行二级市场交易重要的参考依据，直接关系到基金投资者的利益。

【解读】基金份额净值既是开放式基金申购份额、赎回金额计算的基础，又是封闭式基金投资者进行二级市场交易重要的参考依据，直接关系到基金投资者的利益，这就要求基金份额净值的计算必须准确。

4．基金资产估值需考虑的因素有：估值频率；交易价格；价格操纵及滥估问题；估值方法的一致性及公开性。

5．开放式基金封闭期内应当至少每天公告一次基金的资产净值和份额净值。

【解读】我国的开放式基金于每个交易日估值，并于下一交易日公告份额净值；封闭式基金每个交易日进行估值，但每周披露一次基金份额净值。

6．对于交易活跃的证券，直接采用市场交易价格就可以对标的资产估值。

【解读】当基金投资标的为交易活跃的证券时，对其资产进行估值较为容易。在这种情况下，市场交易价格是可获得并被接受的，也是公允的，直接采用市场交易价格就可以对标的资产估值。对于交易不活跃的证券，则需要根据不同的情况采取不同的方法。

7．估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均应采用同样的估值方法，遵守同样的估值规则。

【解读】估值方法具有一致性及公开性的特点。其中，公开性是指基金采用的估值方法需要在法定募集文件中公开披露。若基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。

8．基金资产估值的责任人是基金管理人。

【解读】我国基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值及净值计算结果负有复核义务和责任。

9．基金管理公司应根据法规履行与基金估值相关的披露义务。

【解读】基金管理公司应根据法规履行与基金估值相关的披露义务。托管银行在复核、审查基金资产净值、基金份额申购和赎回价格之前，应认真审阅基金管理公司采用的估值原则和程序。当对估值原则或程序有异议时，托管银行有义务要求基金管理公司作出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。

10．中国证券业协会成立基金估值工作小组的目的是提高估值的合理性和可靠性。

【解读】为提高估值的合理性和可靠性，中国证券业协会成立了基金估值工作小组。工作小组定期评估基金行业的估值原则和程序，并组织业界积极研究对活跃市场上没有市价的投资品种、不存在活跃市场的投资品种提出具体估值意见的估值方法，供基金管理公司参考使用。

11．基金估值程序为：①基金份额净值是按照每个开放交易日收市、闭市后，基金资产净值除以当日基金份额的余额数量计算；②基金日常估值由基金管理人进行；③基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序对基金管理人的计算结果进行复核无误后，由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。

12．对存在活跃市场的投资品种，估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。

【解读】对存在活跃市场的投资品种：①估值日有市价的，应采用市价确定公允价值；②估值日无市价的，但最近交易日后经济环境未发生重大变化，应采用最近交易市价确定公允价值；③估值日无市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价，确定公允价值。

13．对不存在活跃市场的投资品种，应采用估值技术确定公允价值。

【解读】对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。

14．估值原则不能反映公允价值的，基金管理公司应与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。

【解读】有充足理由表明按估值的基本原则仍不能客观反映相关投资品种公允价值的，基金管理公司应根据具体情况与托管银行进行商定，按最能恰当反映公允价值的价格估值。

15．基金的费用可以分为两大类：①销售过程中发生的费用；②基金管理过程中发生的费用。

【解读】销售过程中发生的费用由基金投资者承担；基金管理过程中发生的费用由基金资产承担。

16．基金销售过程中发生的费用，主要包括申购费（认购费）、赎回费及基金转换费等。

17．基金管理过程中发生的费用，主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等。

18．基金销售过程中发生的费用不参与基金的会计核算，基金管理过程中发生的费用则需要直接从基金资产中列支。

19．基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。

【解读】费率水平的设计主要与基金的类型有关，风险/收益水平越高，则相应的基金管理和托管费率水平越高。基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金规模越大，风险程度越低，基金管理费率越低。

20．目前，我国以股票为主要投资对象的封闭式基金的管理费率为1.5%。

【解读】我国积极管理的股票型基金一般按照年管理费率1.5%的比例计提管理费，指数型基金和债券型基金的年管理费率一般在0.5%～1.0%之间，货币市场基金的年管理费率一般为0.33%。

21．股票型基金的年托管费率一般为0.25%。

【解读】股票型基金的年托管费率一般为0.25%，指数型基金和债券型基金的年托管费率一般在0.1%～0.25%之间，货币市场基金的年托管费率一般为0.1%。

22．货币市场基金和债券型基金可以从基金资产列支基金销售服务费。

【解读】货币市场基金和债券型基金可以从基金资产列支基金销售服务费，年费率一般为0.25%～0.35%。

23．我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按照基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。

24．基金运作费是指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用。

【解读】基金运作费主要包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。

25．不列入基金管理过程中发生的费用包括：①因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；②处理与基金运作无关的事项发生的费用；③基金合同生效前的相关费用。

26．不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面应当相互独立。

【解读】基金管理人和基金托管人对所管理、托管的基金应当以基金为会计核算主体，单独建账、独立核算，单独编制财务会计报告。不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面应当相互独立。

27．基金管理人和基金托管人进行基金会计确认、计量和报告应以权责发生制为基础。

【解读】基金管理人和基金托管人进行基金会计确认、计量和报告应以权责发生制为基础，并遵循实质重于形式原则、重要性原则、谨慎性原则和及时性原则，确保对外提供的财务会计报告的信息真实、可靠、完整、相关、明晰及可比。

28．我国基金的会计年度为公历每年1月1日至12月31日。

29．DII基金根据需要，可以采用外币为记账本位币。

【解读】A股基金核算以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位，但QDII基金则可能根据需要，以外币为记账本位币。

30．公募基金会计的责任主体是对基金进行会计核算的基金管理公司和基金托管人。

【解读】企业会计核算以企业为会计核算主体，基金会计则以证券投资基金为会计核算主体。公募基金会计的责任主体是对基金进行会计核算的基金管理公司和基金托管人，其中基金管理公司承担主会计责任。

【解读】明确了会计主体，就界定了从事会计工作和提供会计信息的空间范围。

31．在我国基金会计核算中，对于影响到基金份额净值小数点后第5位的费用，应采用待摊或预提的方法。

【解读】目前，我国的基金会计核算均已细化到日。比如，开放式基金的申购、赎回逐日进行，逐日计算债券利息、银行存款利息等，逐日预提或待摊影响到基金份额净值小数点后第5位的费用，逐日对基金资产进行估值确认，货币市场基金一般每日结转损益等。

32．基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债。

【解读】基金以证券投资管理为主要业务，其目的是在承受一定风险的前提下同时获取红利和较高的资本利得收益，投资管理活动的性质决定了其取得的金融资产或金融负债是交易性的。此外，对于开放式基金而言，其持有的金融资产必须能随时变现，以应对基金持有人赎回基金份额的需要。因此，除非基金合同另有约定，基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债。

33．基金的会计核算对象包括资产类、负债类、资产负债共同类、所有者权益类和损益类的核算。

【解读】根据《证券投资基金会计核算业务指引》的规定，基金的会计核算对象包括资产类、负债类、资产负债共同类、所有者权益类和损益类的核算，涉及基金的投资交易，基金申购、赎回，基金持有证券的上市公司行为，基金资产估值，基金费用计提和支付，基金利润分配等基金日常运作经营活动。

34．基金对所投资的上市公司的证券权益变动，必须进行基金会计核算。

【解读】持有证券的上市公司行为是指与基金持有证券的上市公司有关的、所有涉及该证券权益变动并进而影响基金权益变动的事项，包括新股、红股、红利、配股等公司行为的核算。

35．各类资产利息均应按日计提，并于当日确认为利息收入。

【解读】各类资产的利息主要包括债券的利息、银行存款利息、清算备付金利息、回购利息等。

36．基金费用按日计提，并于当日确认为费用。

【解读】基金费用包括计提基金管理费用、托管费用、预提费用、摊销费用、交易费用等。这些费用一般按日计提，并于当日确认为费用。

37．开放式基金份额拆分时，必须进行基金会计核算。

【解读】开放式基金须对基金份额的申购与赎回情况、转入与转出情况以及基金份额拆分进行会计核算。

38．证券投资基金一般在月末结转当期损益。

【解读】证券投资基金一般在月末结转当期损益，按固定价格报价的货币市场基金一般逐日结转损益。

39．基金财务会计报告分为年度、半年度、季度和月度财务会计报告。

【解读】根据有关规定，基金管理公司应及时编制并对外提供真实、完整的基金财务会计报告。基金财务会计报告分为年度、半年度、季度和月度财务会计报告。财务会计报告包括会计报表、会计报表附注和其他应当在财务会计报告中披露的相关信息和资料。会计报表至少应包括资产负债表、利润表和所有者权益（基金净值）变动表。

40．基金托管人对基金管理人的会计核算进行复核。

【解读】目前，对于国内证券投资基金的会计核算，基金管理人与基金托管人按照有关规定，分别独立进行账簿设置、账套管理、账务处理及基金净值计算。基金托管人按照规定对基金管理人的会计核算进行复核并出具复核意见。

二、典型真题详解

1．在对基金资产进行估值时，要考虑的因素有（　）。[2010年3月真题]

A．估值频率

B．申购费率

C．交易价格

D．价格操纵

【答案】ACD

【解析】基金资产估值需考虑的因素包括：①估值频率；②交易价格；③价格操纵及滥估问题；④估值方法的一致性及公开性。

2．某日，某基金管理公司因为技术故障，无法完成对当日基金份额净值的计算，该情形下，基金托管人应计算净值并对外公告。（　）[2009年10月真题]

A．正确

B．错误

【答案】B

【解析】我国基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值及净值计算结果负有复核义务和责任。基金托管人不能代替基金管理人计算净值并对外公告。

3．下列关于基金资产估值的陈述，不正确的是（　）。[2009年10月真题]

A．基金资产净值除以基金当前的总份额，就是基金的份额净值

B．基金的份额净值不必都是公允的

C．基金资产估值是指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程

D．基金估值过程中一般均采用资产最新公允价格

【答案】B

【解析】对于基金投资者来说，申购者希望以低于实际价值的价格进行申购，赎回者希望以高于实际价值的价格进行赎回；而基金的现有持有人恰恰相反，希望流入比实际价值更多的资金，流出比实际价值更少的资金。因此，只有基金份额净值的估值结果是公允的，并进行及时的信息披露，各参与方才能在公平、公开的环境中进行投资活动。

4．基金资产承担的费用不包括（　）。[2010年3月真题]

A．基金托管费

B．基金管理费

C．基金信息披露费

D．基金发行费

【答案】D

【解析】在基金运作过程中涉及到的费用可以分为两大类：一类是基金销售过程中发生的由基金投资者承担的费用，主要包括申购费（认购费）、赎回费及基金转换费等；另一类是基金管理过程中发生的费用，主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等，这些费用由基金资产承担。

5．除管理费和托管费外，证券投资基金的其他运作费用主要由（　）等构成。[2010年3月真题]

A．与基金相关的律师费用

B．清算费用

C．与基金相关的会计师费用

D．公关费用

【答案】AC

【解析】基金运作费是指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。其中会计师费用属于审计费用。

6．基金会计核算的会计主体是基金管理公司。（　）[2010年6月真题]

A．正确

B．错误

【答案】B

【解析】企业会计核算以企业为会计核算主体，基金会计则以证券投资基金为会计核算主体。

7．基金对所投资的上市公司的（　）变动，必须进行基金会计核算。[2010年3月真题]

A．资产

B．利益

C．净资产

D．负债

【答案】C

【解析】基金会计要对持有证券的上市公司行为进行核算。持有证券的上市公司行为是指与基金持有证券的上市公司有关的、所有涉及该证券权益变动并进而影响基金权益变动的事项，包括新股、红股、红利、配股等公司行为的核算。证券权益变动即股东权益或净资产的变动。